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10 choses que les petits investisseurs devraient savoir sur les grandes fusions d'entreprises


Si vous êtes un lecteur quotidien de nouvelles financières, vous savez qu'il y a toujours une grande histoire à propos de deux sociétés qui cherchent à fusionner. Les dernières nouvelles ont permis à Kraft Heinz de se retirer d'un énorme contrat de 143 milliards de dollars avec Unilever.

Habituellement, lorsque les nouvelles de ces offres potentielles émergent, les dirigeants d'entreprise utilisent des mots à la mode comme «synergies» et «accélération des bénéfices» pour vanter les vertus d'une acquisition. Mais que signifient ces fusions pour les actionnaires?

Voici certaines des principales choses que vous devez savoir sur la vague d'activités d'achat et de vente d'entreprise.

1. Parfois, ils sont géniaux

Il y a des fusions qui entreront dans l'histoire comme d'énormes réussites pour les entreprises et leurs actionnaires. Dans un monde idéal, les deux sociétés fusionnées se complètent parfaitement et les actionnaires en profitent au fur et à mesure que les revenus et les profits décollent. La fusion d'ExxonMobil en 1999 est peut-être le meilleur exemple de l'histoire récente de deux entreprises qui se réunissent et qui fonctionnent. SiriusXM Radio, Disney-Pixar et JPMorgan Chase ont également travaillé pour la plupart des parties impliquées.

2. Parfois, ils sont horribles

Nous nous souvenons tous de la catastrophe épique qui a été la fusion d'AOL, l'Internet et le fournisseur d'email, avec la compagnie de câble Time Warner. La transaction de 164 milliards de dollars a eu lieu en 2000, mais les choses ont rapidement tourné au sud après l'éclatement de la bulle Internet un an plus tard. Les «synergies» promises - vous entendez souvent ce mot lorsque les gens parlent de fusions - ne se sont jamais concrétisées, et Time Warner a finalement refoulé AOL dans sa propre société en 2009.

D'autres mauvaises fusions incluent Sears-Kmart, Daimler-Chrysler, et l'achat condamné de Snapple de Quaker Oats.

3. Vous pouvez vous retrouver avec des actions ou de l'argent ou les deux

Les fusions et acquisitions peuvent se produire de différentes manières, avec des impacts différents sur l'investisseur. Si vous possédez déjà des actions de la société X, et que cette société achète la société Y, vous pouvez vous retrouver avec des actions de la nouvelle société combinée. Ceci est connu comme un "stock pour le stock" affaire. Si vous possédez une part de la société acquise, vous pouvez recevoir des actions ou vous retrouver avec de l'argent en échange de vos actions.

4. Les discussions sur les fusions peuvent stimuler les cours des actions

Parfois, vous verrez des actions d'une entreprise exploser sur la base de simples spéculations sur une fusion. Si les investisseurs pensent qu'une société peut être vendue à un prix plus élevé, ils peuvent se regrouper pour acheter des actions pour en profiter. Les actions peuvent augmenter immédiatement si les détails réels d'une vente proposée sont rendus publics. Par exemple, disons que la société X se négocie à 25 $ par action. Maintenant, disons que la société Y est prête à payer 35 $ par action pour la société X. Les investisseurs verront généralement le prix des actions grimper près du niveau de vente proposé.

5. Les fusions peuvent entraîner des retombées

Parfois, la combinaison des entreprises peut souvent signifier la création de nouvelles. Parfois, une entreprise acceptera d'en acheter une autre si une partie de l'entreprise peut être «scindée» en une entreprise distincte. Souvent, cela est fait parce que certaines opérations peuvent ne pas correspondre à l'activité principale de l'entreprise fusionnée ou satisfaire les autorités de réglementation.

Tyco est une entreprise qui a pris de l'ampleur en raison des fusions, puis a scindé ses divisions de l'électronique, des soins de santé et de la sécurité et de la protection contre les incendies en trois sociétés distinctes.

Lorsque cela se produit, les actionnaires se retrouvent souvent avec des actions de la société nouvellement fusionnée et les retombées. Et investir dans les retombées peut être très lucratif. Une étude de l'Université Vanderbilt a montré que ces entreprises ont toujours surperformé le marché au cours des 36 dernières années.

6. Les investisseurs ont leur mot à dire

Vous pouvez penser que les fusions se produisent simplement parce que les cadres se réunissent et concluent un accord. Mais la réalité est que les actionnaires des sociétés publiques votent pour savoir si une fusion se produit. Cela peut généralement être fait par courrier, sur Internet ou par téléphone, et votre courtier vous informera des votes à venir.

Chaque fusion planifiée nécessite le soutien de la majorité des actionnaires, qui peuvent évaluer un accord pour voir si c'est dans leur meilleur intérêt. C'est pourquoi certaines entreprises sont prêtes à payer une prime par action pour réaliser une acquisition. Il convient toutefois de noter que la plupart des actionnaires voteront en fonction des recommandations de la direction.

7. Le gouvernement a son mot à dire

Les fusions ne se produisent pas simplement parce que les entreprises le veulent. Les organismes de réglementation gouvernementaux examineront chaque fusion proposée afin de déterminer l'incidence qu'elle aura sur les consommateurs. Dans de nombreux cas, les fusions et acquisitions ont été carrément rejetées au motif que cela entraînerait une baisse de la concurrence. L'un des rejets les plus médiatisés a été le projet de fusion de DirecTV et Dish Network qui aurait fusionné les deux plus grands fournisseurs de télévision par satellite aux États-Unis.

8. Certaines fusions sont des prises de contrôle hostiles

La vérité sur les fusions est qu'il y a très peu de véritables «fusions» et beaucoup plus d'acquisitions, dans lesquelles une entreprise en prend une autre. Et parfois, ces acquisitions se produisent contre la volonté de l'entreprise en cours d'acquisition. Dans ce cas, la société qui cherche à faire un achat va directement aux actionnaires, qui auront leur mot à dire. Dans ce cas, en tant qu'investisseur, vous pouvez obtenir une lettre ou un autre avis d'une société de sollicitation avec des informations sur la prise de contrôle proposée. Parfois, la société acquéreuse exhortera les actionnaires à annuler la gestion afin de faciliter la prise de contrôle.

9. Déterminer la base de coût peut être un mal de tête

Si vous possédez des actions d'une société pendant une longue période, vous pouvez voir l'entreprise être acquise, vendue, divisée en parties, et fusionné à nouveau. Donc, quand il est temps de vendre vos actions, il est très difficile de déterminer combien vous avez gagné au fil des ans. Votre prix d'achat, connu sous le nom de «coût de base», est important de savoir afin de payer le bon montant d'impôt sur les gains en capital. Mais cela peut être difficile à calculer lorsqu'il y a une vague de fusions et de retombées. Dans cette situation, les entreprises fournissent souvent des conseils sur la base des coûts, mais il est important de conserver vos propres dossiers méticuleux. En cas de doute, engagez un comptable pour vous aider à comprendre tout cela.

10. Vous pouvez vous retrouver avec des actions d'une société non basée aux États-Unis

Un jour, vous pouvez vous réveiller et réaliser que vous possédez des actions d'une société basée en Irlande. Ou les Bermudes. Ou les Pays-Bas. En effet, de nombreux pays d'outre-mer ont des taux d'imposition des sociétés inférieurs à ceux des États-Unis, de sorte qu'il est devenu courant que des sociétés basées aux États-Unis soient acquises par des sociétés établies ailleurs.